金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模(mó)增(z物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖ēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度(dù)透支(zhī)了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际(jì)走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流出(chū)而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存(cún)款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题(tí)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低(dī)位。

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